Názor odborné veřejnosti – oceňovací násobitel

Náš hlavní analytik byl Prague Finance Institute dotázán, jaký je jeho nejoblíbenější oceňovací násobitel a proč („What is your most favourite equity valuation multiple and why?“). Zde si můžete přečíst jeho odpověď i s překladem.

Oceňovací násobitele poskytují v jednoduchosti základní informace o oceňovací společnosti všem účastníkům na kapitálových trzích. Hlavní výhodou tohoto přístupu je jednoduchá srovnatelnost mezi sektory, regiony a konkurencí. Nejužívanějším násobitelem je Cena k Čistému zisku. Tento násobitel dává do poměru cenu akcie a čistý zisk na jednu akcii (v angličtině EPS – earnings per share). Tento ukazatel dává uživateli zároveň hrubý odhad návratnosti investice v počtu let. P/E ukazatel společností ve finančních problémech nebo během reorganizace vykazuje vysoké (nebo záporné) hodnoty bez zohlednění potenciálu úspěšné restrukturalizace společnosti. Všeobecně preferuji užívání P/E násobitele v top-down analýze pro vyhledávání podhodnocených sektorů nebo regionů. Pro účely ocenění vybrané akcie raději užívám přístup založený na ocenění budoucích příjmů ze společnosti (například metodu DCF – discounted cash flow).

Čestmír Riesenfeld
Head of Analysts, PP Asset Management

Celé vydání k dispozici online zde:
https://www.linkedin.com/posts/prague-finance-institute_bi-weekly-activity-6782896602374795264-ybUD.

Praktické užití pro násobitel P/E, P/S i P/B můžete nalézt v článku o valuaci amerických bank zde:
Americké banky kandidátem na výherce letošní rotace zisků (ppassetmanagement.cz).