Názor odborné veřejnosti – kvantitativní uvolňování

Náš hlavní analytik byl Prague Finance Institute dotázán na názor na kvantitativní uvolňování. Překlad jeho odpovědi si můžete přečíst zde.

Kvantitativní uvolňování (QE) je alternativní nástroj centrální banky pro monetární expanzi. Dříve byly v rámci QE nakupovány dluhopisy, ale dnes provádí banky monetární expanzi prostřednictvím nákupu akcií (například Švýcarská národní banka vlastní 0,4 % firmy Apple). Tato expanze (ruku v ruce s fiskální) nastartovala během pandemie býčí trend na americkém indexu S&P500 poté, co se propadl o 35 %. Do šesti měsíců byl index na svých předcovidových hodnotách. QE má také dopad na firmy i běžnou veřejnost. Firmy mají prospěch z nižších úrokových sazeb, protože mají nižší úvěrové sazby a mohou vydávat dluhopisy s nižším výnosem. Spotřebitelé mají nižší výnosy ze svých úspor. Na druhou stranu mohou profitovat z nižších hypotečních sazeb. Zároveň tyto nižší hypoteční sazby způsobují růst nemovitostí. Myslím si, že současné kvantitativní uvolňování je pouze součást dlouhodobého trendu poklesu reálných úrokových sazeb, který trvá již stovky let.

Čestmír Riesenfeld
Head of Analysts
PP Asset Management, a.s.

Celé vydání k dispozici zde:
https://www.linkedin.com/posts/prague-finance-institute_pfi-leaders-voice-bi-weekly-activity-6787956078404476928-Brx5.

O vývoji trhů během pandemie jsme se zmiňovali v tomto příspěvku:
Pandemie a její dopad na kapitálové trhy i podnikání (ppassetmanagement.cz).