PPAktuality

Investoři, kterým se staráme o majetek již delší dobu, si nemohli nevšimnout naší náklonosti ke značce Coca-Cola. Tím teď nemám na mysli lednici plnou červených plechovek, i když naše lednička v kuchyňce je jimi skutečně plná. Mnohem důležitější pozici tato společnost zastává v našem akciovém portfoliu, kde se řadí mezi deset největších investic. Proto by […]

V sobotu 16. července proběhlo setkání s investory našeho fondu ve Velké Chuchli. V soukromém salónku s výhledem na cílovou rovinku si bylo možné užít finiš koňských dostihů. Po celé odpoledne měli naši klienti k dispozici bohatý raut včetně alkoholických a nealkoholických nápojů. Ale skutečnou lahůdkou byl soukromý bookmaker, který přijímal sázky na jednotlivé dostihy. […]

Inflace je v Česku velké téma posledních týdnů. Meziročně se cenová hladina k září zvýšila o 4,9 %. Již na konci září Česká národní banka reagovala významným zvýšením úrokové sazby o 0,75 % na 1,5 %. Ohledně inflace jsme se vyjádřili i pro Prague Finance Institute. Zde si můžete přečíst překlad s doplněním. Vývoj inflace […]

V posledních letech nelze přehlédnout moderní trend v investování, a to investování dle kritérií ESG. To bere v potaz kromě běžných finančních metrik i kritéria zaměřená na životní prostředí (Environmental), společnost (Social) a firemní kulturu (Governance). Jak k tomuto trendu přistupujeme v našem fondu, se zajímal Prague Finance Institute. V rámci investičního rozhodování máme ve […]

Pasivně řízené fondy (například ETF) v posledních letech převyšují výkonností i přítokem financí aktivně spravované fondy. Jak se bude situace vyvíjet dál, jsme odpovídali pro Prague Finance Institute. Překlad a rozšíření odpovědi uvádíme zde. ETF a indexové fondy překonávají aktivně řízené fondy především díky vysoké likviditě dlouhodobě uvolňované centrálními bankami. Pro druhý důvod se musíme […]

V rámci investičního fondu PP Asset Management držíme přibližně polovinu prostředků v akciových pozicích. Ty vybíráme na základě několika kritérií, mezi které patří finanční stabilita podniků, udržitelnost jejich byznys modelu a v neposlední řadě i výhodná cena. Loni se šok z nastupující pandemie projevil výprodejem na kapitálových trzích po celém světě. Zatímco většina trhů se […]

Před čtrnácti dny uplynulo padesát let od opuštění bretton-wooodského systému, který zajišťoval podložení amerického dolaru fyzickým zlatem. V době tohoto výročí se ptal Prague Finance Institute na názor našeho hlavního analytika, zda je zlato dobrou ochranou proti inflaci a jestli by zlato mělo být součástí běžného portfolia. Překlad odpovědi si můžete přečíst níže. „Již padesát […]

Dluhopisy patří mezi oblíbené investiční nástroje běžné veřejnosti. Svůj pohled na současný stav dluhopisového trhu sdílel pro Prague Finance Institute náš hlavní analytik. „Momentálně nevidím velký prostor pro dluhopisovou složku v portfoliu. Myslím si, že tradičně diverzifikované investiční portfolio není ideální pro současnost. Monetární a fiskální politiky stlačují výnosové křivky a díky tomu investoři do […]

Evropská centrální banka během počátku tohoto léta změnila inflační cíl, který se nacházel pod dvěma procenty, na dvouprocentní výši s nežádoucími odchylkami pod i nad stanovený cíl. Náš hlavní analytik byl dotázán Prague Finance Institute na názor na tuto změnu. Jeho odpověď a překlad si můžete přečíst zde. Dle mého názoru rozhodnutí Evropské centrální banky […]

Pro Prague Finance Institute náš hlavní analytik odpovídal na dotaz zaměřený na moderní teorii portfolia a význam statistických metod pro portfolio-management. Ta mimo jiné zmiňuje důležitost diverzifikace mezi více akciových titulů z důvodu snížení rizik spojených s jednotlivými společnostmi. V našem fondu používáme pro akciovou část portfolia takzvaný stock-picking přístup. Ten je založen na vyhledávání […]

Prague Finance Institute se ptal našeho hlavního analytika na názor ohledně vlivu nulových úrokových sazeb. Zda-li dlouhodobě bude docházet díky expanzivní monetární politice i k podpoře nabídkové strany a tím k růstu skutečného ekonomického výstupu. Odpověď a její překlad si můžete přečíst v tomto příspěvku. Dle makroekonomické teorie je strana nabídky v dlouhém období (dlouhodobá […]

Tento týden celý svět obletělo video, jak nejslavnější portugalský fotbalista Cristiano Ronaldo během tiskové konference odsunul láhve Coca-Cola se slovy, že se raději napije vody. A během následujících dnů se na sociálních sítích strhla lavina o tom, jak Ronaldo stál nápojářskou firmu přes čtyři miliardy dolarů. Nicméně důvody poklesu ceny akcie jsou trochu odlišného charakteru, […]

Náš hlavní analytik sdílel příspěvek ve čtrnáctideníku LEADERS´VOICE od Prague Finance Institute o tvorbě portfolia s detailnějším zaměřením na portfolio 60/40, které je složeno ze 60 % akciemi a 40 % dluhopisy. Překlad příspěvku si můžete přečíst zde. „V dnešní době nevidím důvod pro portfolio 60/40 (60 % akcie a 40 % dluhopisy). Jsem názoru, […]

Opět jsme měli možnost přispět názorem do čtrnáctideníku LEADERS´ VOICE vydávaným Prague Finance Institute. Náš hlavní analytik popsal vztah mezi expanzivní měnovou politikou (nízké úrokové sazby a kvantitativní uvolňování) a vysokými cenami akcií. Překlad jeho odpovědi si můžete přečíst níže. Pokud budeme oceňovat tradičními oceňovacími metodami jako jsou oceňovací násobitele (například P/E, P/BV, P/S), uvidíme […]

Prague Finance Institute se ptal našeho hlavního analytika na vývoj ukazatele, který dává do poměru růstové a hodnotové akcie. Jeho odpověď a překlad naleznete v tomto příspěvku. Dle mého názoru nadvýkon růstových akcií je způsoben dlouhotrvajícími expanzivními politikami centrálních bank Fed a ECB. Většina profesionálů používá oceňovací modely založené na diskontovaném budoucím cash flow pro […]

Americká nápojářská společnost Coca-Cola patří mezi nejznámější pozice fenomenálního investora Warrena Buffetta. Proč i náš fond sdílí pozitivní pohled na tuto společnost, se podíváme níže. Coca-Cola vyplatí z každé půllitrovky pětikorunu na dividendě Coca-Cola patří mezi symboly globalizace. Plechovku sladké černé vody si můžete objednat téměř v každé části světa. Ačkoli vyrobit náhražku této sladké […]

Na začátku tohoto roku jsme sdíleli příspěvek o potenciálu, který skýtá americký bankovní sektor. Předpokládali jsme, že posílí díky rostoucí vakcinaci populace a my budeme svědky rotace zisků, ze které by profitoval právě bankovní sektor. Jak naznačuje níže přiložený graf, od prvního ledna od 12 dubna letošního roku přední americké banky výrazně překonaly americký index […]

Náš hlavní analytik byl Prague Finance Institute dotázán na názor na kvantitativní uvolňování. Překlad jeho odpovědi si můžete přečíst zde. Kvantitativní uvolňování (QE) je alternativní nástroj centrální banky pro monetární expanzi. Dříve byly v rámci QE nakupovány dluhopisy, ale dnes provádí banky monetární expanzi prostřednictvím nákupu akcií (například Švýcarská národní banka vlastní 0,4 % firmy […]

Náš hlavní analytik byl Prague Finance Institute dotázán, jaký je jeho nejoblíbenější oceňovací násobitel a proč („What is your most favourite equity valuation multiple and why?“). Zde si můžete přečíst jeho odpověď i s překladem. Oceňovací násobitele poskytují v jednoduchosti základní informace o oceňovací společnosti všem účastníkům na kapitálových trzích. Hlavní výhodou tohoto přístupu je […]

Již to bude rok, co v Česku zažíváme dopady pandemie koronaviru. Od března minulého roku docházelo k postupnému uzavírání, otevírání a opětovnému uzavírání různých částí ekonomiky. Zásadní dopad především v oblasti služeb a maloobchodního prodeje je zřejmý všude kolem nás.  Jaké podniky čelily úpadku během pandemie? Zajímavý výzkum proběhl v Centru restrukturalizace a insolvence Harrryho […]